“英特爾就像一頭大象，雖然轉身慢，但是一旦轉過身來，就會有很強的慣性和影響力；高通像一只羚羊，奔跑速度快，靈活，但是遭遇陣地戰，則很可能打不過英特爾。”
在資本市場推動下，雖然高通的市值在上周四首次超過芯片巨頭英特爾，但談及未來的競爭格局，iSuppli首席分析師顧文軍還是拋出了上述觀點。
兩年前，高通市值只有英特爾市值的一半，但通過讓Snapdragon芯片進入到更多智能手機、平板電腦，并最終進入到電腦中，高通實現了在移動芯片領域的領導地位，并在資本市場上首次超越了英特爾。
高通與英特爾的對決
高通市值首超英特爾
今年4月，英特爾CEO保羅·歐德寧(Paul Otellini)接受媒體采訪時說，英特爾一直希望擁有一個值得真正尊敬的對手，而高通正是這種對手。
可能令歐德寧沒想到的是，在他發表此番言論半年之后，資本市場就把高通推到了與英特爾比肩的位置上。
上周四，因高通發布的2012財年第四季度財報預測數據超過分析師預期，其股票價格迅速上漲至62.24美元，市值約為1060億美元，首次超過英特爾的1050億美元。隨后的幾個交易日中，高通暫時坐穩在第一位置。
一家是PC時代的芯片巨孽，另一家是移動互聯網時代的芯片新貴，資本市場的態度可能預示著，一個移動互聯占主導地位的時代已經正式到來，而高通跑在了最前面。
高通受益移動時代
資本市場推高企業市值主要看兩個關鍵指標：成長空間與盈利能力。如果從這兩個方面來分析，高通都要優勝于英特爾。
增長方面，高通面對的是一個巨大的智能手機和平板電腦市場。相比PC市場每年出貨4億臺的數據，智能手機一年的出貨量在2011年已經超過PC，今年將有望達到7億部，而平板電腦的出貨量也有望達到1億臺。占據近50%移動芯片市場份額的高通，無疑將受益于這個巨大的市場。
營收方面，高通絕大部分營收來自基帶芯片(通過該芯片連接蜂窩網絡)業務，該公司的客戶包括了三星電子、蘋果和HTC等。由于移動芯片競爭激烈，高通在基帶芯片業務上的凈利潤相對而言并不是特別高。利用該公司手持的CDMA專利進行專利授權，才是高通獲得利潤的最大來源。
高通在20多年前就開始研發CDMA技術，通過對持有的大量3G、4G相關專利進行授權，高通實現了豐厚利潤。在截至去年9月的2011財年內，高通實現收入150億美元，授權費約占38%。但在高通42.6億美元的利潤中，占比卻高達80%。
隨著智能手機基帶芯片未來向全模全制式(支持2G、3G、4G網絡)發展，高通的專利優勢將會延續下去，而這也意味著高通可以持續維持高利潤率。
英特爾身處困境
對比高通在移動領域的春風得意，英特爾的處境則有些堪憂。雖然英特爾在PC芯片領域的市場份額超過80%，但是在移動領域確實乏善可陳。
6年前，英特爾曾在智能手機芯片領域有過涉足，但是由于研發投入巨大，無法實現盈利，英特爾早早放棄，專心研發PC芯片。不過，最近幾年移動芯片的快速增長迫使英特爾重新回歸這個市場。
一方面，英特爾借助收購英飛凌無線業務重新進入移動芯片市場；另一方面，它領導PC廠商推出超極本以應對平板電腦的沖擊，不過目前來看效果不佳。
在超極本之外，英特爾還推出了應用于智能手機的芯片，并與聯想、摩托羅拉移動、中興等廠商達成了合作，但同樣收效甚微。
英特爾強調智能手機戰略是一場馬拉松，而不是短跑。但今年上半年0.2%的全球智能手機芯片出貨量市場份額，很難與它在半導體行業的地位相襯。
此外，值得一提的是，以前通信領域和計算領域還算是“井水不犯河水”，但現在高通等ARM陣營也已經不滿足只在移動領域，他們已經開始侵蝕英特爾具備優勢的服務器和筆記本市場。
平板電腦和智能手機都在大挖個人電腦行業的墻腳，雖然個人電腦短期內不可能死去，但是增長乏力已成事實。市場研究機構IHS iSuppli估計，全球PC銷量在2012年將縮水1.2%，出現11年來的首次下滑。
現在，投資者的想法已經變得更加嚴苛。如果英特爾的新芯片不能在新的市場上取得更多進展，它的處境將會更加不妙。也許市值被高通超越只是一個不妙的前兆之一。
羚羊與大象
未來的贏家一定會屬于高通嗎？未必。顧文軍對新浪科技表示，高通風光背后實際上也存在著軟肋，比如不能控制供應鏈。
由于沒有芯片制造工廠，高通需要臺積電等半導體代工廠商進行芯片代工，但是由于制程技術和產能問題，高通的芯片供應有時候并不能得到保證，而這會使其利潤增長受到限制。
高通CEO保羅·雅各布(Paul Jacobs)今年6月曾表示，不排除未來自建芯片廠，或動用公司現金以確保重要零部件供應的可能。不過，顧文軍指出，這幾乎不可能。“芯片制造產業現狀不可逆轉，以前沒有進入的企業，現在肯定也沒有機會再次進入。”他說。
而在這些方面，英特爾無疑還擁有著巨大的優勢。英特爾自有工廠不但可以保證產能，在臺積電等代工廠升級運轉28nm工藝時，英特爾已經開始規劃22nm和14nm工藝。
“高通沒有自有供應鏈，未來發展將缺少安全性。”顧文軍舉例稱，三星與蘋果的關系正在交惡，如果未來蘋果將更多訂單轉向臺積電，在產能有限的情況下，臺積電將會優先保證蘋果的訂單，而高通芯片則很可能出現斷貨風險。
在PC占據主導的時代，英特爾的雷達掃描儀上可能還沒有高通，但隨著移動互聯時代的到來，一切競爭規則都已經改變了。英特爾這頭大象已經覺醒，但它還在轉身，羚羊高通或許還能舒服地再跑一陣。
英特爾與微軟組成的Wintel聯盟曾主導整個傳統PC產業30多年的發展，自從蘋果公司開啟移動互聯時代以來，這個聯盟逐漸瓦解。英特爾需要盡快拿出解決方案，應對產業變化。
放眼未來，市場仍然存在很大變數。
